从2022年起，大家贷款买房变得谨慎起来，新增房贷数量逐年减少，到2024年第一季度，居民负债占国内生产总值的比例升到62.3%，之后就一直保持这个水平，那些在2023年房价高点勉强购房的人，现在看到自己房子的价值不断下降，欠银行的钱却一点没少，这不只是个人运气的问题，而是整个体系正在悄悄将财富从一部分人转移到另一部分人手里。
我们总认为房价上涨就是赚钱，实际上那只是账面上的数字变化，真正的财富体现在你能交换他人劳动的能力上，房价上升时，少数几笔交易就让所有人产生变富的错觉，但社会劳动总量没有增加，大家的工作成果也没有增多，你贷款买房等于将未来几十年的工资提前支付给银行，卖房的人拿到现金，其实是你未来的劳动所得。
很多人觉得地少钱多，房价肯定要涨，但货币不是凭空变出来的，每印出一块钱，背后都连着一笔债务，央行也不能一直印钞票，美国要是能随便印，就不会出现美债危机了，2020到2021年名义GDP看起来挺厉害，其实那是债务堆起来的泡沫，到了2022年债务增长开始往下掉，房价也跟着跌，还有人认为过去二十年房价一直在涨，以后也会这样，但那其实是特殊时期带来的结果，经济起飞、人口红利、城市化加快这些条件现在都没了，不可能再重复那种情况。
居民杠杆率从1995年的3%一路涨到62.3%，现在开始往下掉，这个风险得由还在买房的人承担，比如原来值一千万的房子，市场价跌到五百万，欠银行的五百万贷款仍然要还，哪怕房子已经不值那么多钱，房子在不同人手里转来转去，就像击鼓传花的游戏，最早卖房的人早就套现离场，中间接手的人亏了一些，最后接盘的人亏得最多，他们不是眼光不好，只是入场时间不对。
在这套游戏里，那些在2023年之前卖掉房子的人成了赢家，他们顺利脱手资产拿到现金，没有受到后来房价下跌的影响，而真正需要买房或者改善居住条件的人，却背上了大笔债务，每月工资一到账就先还房贷，剩下的钱才敢花，生活过得紧巴巴，不敢轻易辞职，不敢考虑生二胎，连旅游也得精打细算，地方财政长期依赖卖地收入，过去鼓励大家贷款买房，现在政策收紧，问题就彻底暴露出来了。
美国和日本都经历过类似情况，2008年美国发生次贷危机时，大量民众无力偿还房贷选择断供，导致银行系统崩溃，相比之下中国尚未出现大规模断供现象，但经济压力主要落在年轻人和新市民身上，再看日本1990年后房价大幅下跌，政府没有采取债务清零措施，而是通过通货紧缩和低速增长逐步消化债务，这使得一代人辛苦工作购置的资产持续贬值。
有人觉得印钞票就能解决经济问题，实际上行不通，因为印钞和债务紧密相连，印得越多欠债也越多，如果这个方法真的管用，美国政府就不会为国债发愁，中国的地方债务也不用费力去处理了，货币增长要看GDP和杠杆率，它只是反映债务的一面镜子，不能当作万能工具。
我认识一个朋友，他在2023年去一线城市买了房，那时候觉得肯定能赚钱，现在他每天盯着房价看，越看心里越着急，他不是偷懒也不是笨，只是正好赶上一个变化的时候，以前大家喜欢借钱买房等升值，现在到了还债的阶段，工作照常在做，但回报感找不到了，房子价格没涨，工资也没涨，欠的钱却让人喘不过气来，这就是现实。
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